Trong khi thị trường chú ý đến gói tín dụng 220.000 tỷ đồng từ Big4, một dòng vốn lớn khác đang được đưa vào nền kinh tế: Kho bạc Nhà nước bơm 780.000 tỷ đồng ra thị trường thông qua tiền gửi có kỳ hạn ngân hàng thương mại và mua bán lại trái phiếu Chính phủ.

Trong đó, khoảng 74.000 tỷ đồng là tiền có kỳ hạn tại các ngân hàng và khoảng 40.000 tỷ đồng là dư nợ mua bán lại trái phiếu Chính phủ. Bộ Tài chính đồng thời đề xuất sửa đổi Nghị định 24/2026 theo hướng tăng tính chủ động trong điều hành ngân quỹ Nhà nước. Vậy dòng tiền này tác động thế nào đến thanh khoản ngân hàng và bất động sản cuối năm 2026?

Kho bạc Nhà nước bơm 780.000 tỷ đồng ra thị trường như thế nào?

Để hỗ trợ điều hành ngân sách và tận dụng ngân quỹ Nhà nước tạm thời nhàn rỗi, Bộ Tài chính đang sử dụng nguồn tiền này cho nhiều mục đích.

Từ đầu năm, ngân sách trung ương đã vay khoảng 262.000 tỷ đồng từ nguồn ngân quỹ tạm thời nhàn rỗi và dự kiến vay thêm khoảng 220.000-280.000 tỷ đồng trong những tháng cuối năm.

Phần vốn chưa sử dụng được đưa vào hệ thống ngân hàng thông qua tiền gửi có kỳ hạn và mua bán lại trái phiếu Chính phủ. Cách làm này vừa nâng cao hiệu quả quản lý ngân quỹ, vừa bổ sung nguồn vốn ngắn hạn cho hệ thống tài chính.

780.000 tỷ đồng đang được phân bổ ra sao? 

Đến nay, tiền gửi có kỳ hạn của Kho bạc Nhà nước tại các ngân hàng thương mại đạt khoảng 740.000 tỷ đồng, tăng hơn 250.000 tỷ đồng so với đầu năm.

Cùng với đó, dư nợ mua bán lại trái phiếu Chính phủ khoảng 40.000 tỷ đồng. Tổng cộng, quy mô dòng tiền Kho bạc đang cung ra thị trường vào khoảng 780.000 tỷ đồng.

Điểm đáng chú ý là lượng tiền gửi Kho bạc tại ngân hàng tăng khá mạnh trong năm 2026. Điều này cho thấy điều hành ngân quỹ Nhà nước linh hoạt 2026 đang trở thành một trong những công cụ hỗ trợ thanh khoản cho hệ thống tài chính.

Sửa đổi Nghị định 24/2026 – Dư địa điều hành có thể được mở rộng

Theo quy định hiện hành, tiền gửi có kỳ hạn của Kho bạc Nhà nước tại ngân hàng thương mại bị giới hạn bởi mức trần nhất định.

Bộ Tài chính đang đề xuất sửa đổi Nghị định 24/2026 theo hướng không quy định cứng hạn mức tiền gửi trong nghị định mà giao Bộ Tài chính chủ động điều hành dựa trên tình hình thực tế.

Nếu được thông qua, cơ chế này có thể giúp việc điều tiết nguồn ngân quỹ linh hoạt hơn, đặc biệt trong những thời điểm thị trường cần hỗ trợ thanh khoản.

Bộ Tài chính cũng đề nghị NHNN nghiên cứu việc tính tiền gửi Kho bạc vào nguồn vốn huy động của ngân hàng. Nếu được áp dụng, các ngân hàng có thể có thêm dư địa cho vay mà không nhất thiết phải tăng mạnh lãi suất huy động.

Kho bạc Nhà nước bơm 780.000 tác động đến bất động sản thế nào?

Theo chuyên gia Rich Nguyen, tác động đến bất động sản sẽ diễn ra gián tiếp thông qua hệ thống ngân hàng và đầu tư công, thay vì dòng tiền được đưa trực tiếp vào tín dụng bất động sản.

Thứ nhất – Hỗ trợ thanh khoản ngân hàng

Tiền gửi Kho bạc giúp ngân hàng có thêm nguồn vốn, giảm áp lực cạnh tranh huy động tiền gửi từ dân cư. Nếu thanh khoản được cải thiện, áp lực tăng lãi suất huy động và cho vay có thể giảm.

Thứ hai – Hỗ trợ đầu tư công

Nguồn ngân quỹ được sử dụng để cho ngân sách trung ương vay giúp bảo đảm nguồn vốn cho các nhiệm vụ chi tiêu và đầu tư công. Khi các dự án hạ tầng như metro, vành đai,cầu và đường được triển khai đúng tiến độ, bất động sản tại khu vực hưởng lợi có thêm động lực về giá trị sử dụng.

Thứ ba – Tạo tín hiệu hỗ trợ tăng trường

Việc Kho bạc Nhà nước bơm 780.000 tỷ đồng ra thị trường, cùng với các chương trình tín dụng hỗ trợ tăng trưởng, cho thấy sự phối hợp giữa chính sách tài khóa và tiền tệ đang được đẩy mạnh trong nửa cuối năm.

Tuy nhiên, không nên hiểu đây là 780.000 tỷ đồng được “bơm thẳng” vào thị trường bất động sản. Hiệu ứng đối với bất động sản còn phụ thuộc vào khả năng chuyển hóa thanh khoản thành tín dụng, lãi suất và sức cầu thực tế.

Nhà đầu tư cần theo dõi gì trong thời gian tới?

Có ba yếu tố đáng chú ý.

Một là, phản hồi của NHNN về việc tính tiền gửi Kho bạc vào nguồn vốn huy động của ngân hàng. Nếu được chấp thuận, đây có thể là yếu tố hỗ trợ thêm cho dư địa tín dụng.

Hai là, tiến độ sửa đổi Nghị định 24/2026. Cơ chế mới nếu được ban hành sẽ giúp Bộ Tài chính chủ động hơn trong việc điều hành ngân quỹ Nhà nước.

Ba là, diễn biến lãi suất huy động và cho vay trong những tháng cuối năm. Đây mới là thước đo quan trọng để xác định dòng tiền Kho bạc có thực sự tạo ra tác động tích cực đến chi phí vốn hay không.

Nhìn tổng thể, Kho bạc Nhà nước bơm 780.000 tỷ đồng ra thị trường là một tín hiệu đáng chú ý đối với thanh khoản hệ thống tài chính. Tuy nhiên, tác động đến bất động sản sẽ không diễn ra ngay lập tức mà cần đi qua các kênh thanh khoản ngân hàng, lãi suất, tín dụng và đầu tư công.

Nếu các chính sách được phối hợp hiệu quả, dòng tiền này có thể góp phần tạo nền tảng tốt hơn cho sự phục hồi của sức cầu bất động sản trong những tháng cuối năm 2026.

Hy vọng bài viết đã mang đến độc giả nhiều thông tin hữu ích. Mọi thắc mắc hoặc muốn nhận tư vấn đầu tư bất động sản sinh lời cao trực tiếp từ diễn giả Rich Nguyen, quý khách hàng vui lòng liên hệ: